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中国晶片市场大摩:对手进逼联发科短期营运恐向下

外资券商MorganStanley针对IC设计厂商联发科(2454)表示,仍看好当联发科3G大量产时的长线表现,但在短期的未来6-9个月,联发科仍有营运再下滑的空间,大摩维持对联发科「中立」的评等,但下修联发科的目标价由390元至370元。

大摩表示,近期评估中国手机供应链,可见在新进入者如KY晨星(3697)等进逼下,中国2G晶片竞争压力仍大,另一方面,展讯也多角化其产品线至中阶到高阶产品,且在2G基频市场还有其它的新进入者如MDV和Coolsand,所以中国2G手机晶片市场已相当商品化。

另外,在价格方面,对手展讯于12月降低产品价格,其它厂商也欲跟进,另外,大摩预估,当联发科完成低阶6223转换到6252单晶片,公司也将降价求售出清现有库存。

而就整体市场端,大摩表示,手机晶片外销需求仍有在成长,中国内销市场则较疲弱,而自2010年12月到2011年1月将可享农历年前的备货需求,但自2月起销售量可能又会开始下滑。

大摩降低对联发科2011年营收的预估至1019.5亿元,年衰退10%,每股获利也从原先预估21.4元降至19.5元。

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