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美联储加息预期为何对中国经济有如此大的影响?

文章发布时间:2015/7/30 8:04:53

 

 

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  美国经济的好转一定程度上有利于促进我国出口,但由于美国的消费尚未完全企稳,所以美国的缓慢复苏对中国出口的刺激作用不大。但美国的复苏及预期的加息将使中国的国际资本的外流压力进一步增加,也刺激资本和金融项目逆差的进一步扩大。

  美国消费低迷,但通货膨胀和失业率较低,下半年加息预期强烈。一季度美国实际GDP环比增长年率为-0.7%,低于市场预期,但实际同比增长2.7%。2015年上半年,商品零售额增速放缓,其中6月份,美国商品零售额为4420.3亿美元,消费放缓可能对经济复苏产生一定的拖累。

  在美联储于2014年11月退出量化宽松后,加息就仅仅是一个时间问题。依据就业与通胀的数据及趋势,市场普遍调整了原先2015年年中加息的预期,偏向美联储最快今年9月份开始加息。考虑到美国明年即将进入选举年,则美联储在今年下半年加息的概率将大大增加。

  美联储加息速度和力度的预期上升对中国经济的影响不容忽视,但如果超出预期,则可能导致新兴市场经济体的这些国家出现大幅度资本流出,汇率大幅波动,进而导致经济增长减速,从而减少对中国的进口需求。即使忽略由于国际游资特别是热钱出逃所引起的对整个金融系统的负面冲击 而单纯探讨美联储加息如何通过贸易途径影响中国,我们可以得到其对中国经济影响的最保守估计也是不容乐观的。

  随着美国经济的复苏,外部金融条件将进一步收紧,使中国的国际资本的外流压力进一步增加,也刺激资本和金融项目逆差的进一步扩大。总体来说,2015年下半年我国面临的外部需求将不会出现明显改善,出口形势也很难有根本性的改善。

  一旦美联储提高加息的速度和力度,预计我国下半年不仅需降准50个基点,还需降息50个基点,同时财政支出需达9.56万亿元,超出预算1435.6亿元。为了实现政策执行效果,可通过定向财政政策与定向货币政策相结合的方式等促使投资有效流向实体经济,包括加快新型城镇化建设,以PPP等创新融资模式大力吸收民间资本、提高公共资金效率的方式来推动新一代基础设施建设等等。

  当前中国宏观经济形势不容乐观,内外部各种不确定性和经济风险都在加大,突出的经济风险包括较大的通货紧缩风险、地方债务风险、资本市场风险、房地产市场风险、国际收支风险、汇率风险和国际资本外逃风险,因而政策需要十分谨慎应对。但如果确定要推行这些刺激政策,实施过程中需要高度警惕短期刺激政策的后遗症和防范不良债务的积累。从长远看,中国仍然可以保持较高的经济增速,但潜在经济增长率的释放需要通过结构性改革和发展驱动方式的改变来实现。

  (本文系上海财经大学高等研究院院长田国强在上海财大“中国宏观经济形势分析与预测”年中报告会上发言,商报记者徐志凤整理)

丰田合成日前宣布,其已于7月下旬在墨西哥开设了一家新的子公司,以便在当地提高汽车橡胶软管的产量,满足不断提升的市场需求。新公司名为丰田合成橡胶墨西哥公司(TGRMX),预计将于2015年2月份开始在墨西哥投产橡胶软管,为丰田以及其它客户在北美地区的工厂供应燃油管及散热器软管等产品。丰田合成橡胶墨西哥公司位于塔毛利帕斯州马塔莫罗斯市(MatamorosCity),是丰田合成北美公司旗下全资子公司,公

记得2010年担任沃尔沃收购项目负责人的袁小林,曾饱含深情地对笔者说,职业经理人留在一家企业的原因不外乎三点:事 业留人、感情留人、待遇留人。他认为自己能参与“吉利并购沃尔沃”这样一件在中国汽车发展史上具有里程碑意义的事情,足以让他可以放弃此前世界500强三 甲之一英国bp集团的高薪职位。

 

 

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